Cổ phiếu Shopify: Nên mua, bán hay giữ lại?

Năm 2021, cổ phiếu của Shopify đạt mức cao kỷ lục 169,06 USD. Nền tảng thương mại điện tử này đã gây ấn tượng mạnh với các nhà đầu tư nhờ khả năng tăng trưởng đáng kinh ngạc. Đại dịch Covid khiến các doanh nghiệp bán sản phẩm trực tuyến nhiều hơn, kéo theo là cơn sốt mua vào của cổ phiếu Shopify.

Hiện tại, giá giao dịch cổ phiếu của Shopify đã hạ nhiệt và rơi vào khoảng 60 USD. Trong ba năm qua, doanh nghiệp này đã mất đi sức hút, khi không còn được hưởng lợi từ đại dịch và đối mặt với áp lực lạm phát. Lãi suất tăng cũng làm giảm định giá của công ty, gây thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư đã mua cổ phiếu ở mức giá cao. 

Lý do nên mua cổ phiếu Shopify

Nhiều người vẫn yêu thích Shopify vì mô hình kinh doanh của công ty mang tính đột phá. Bằng cách cung cấp các công cụ cho phép tự mở các cửa hàng trực tuyến, xử lý thanh toán, hoàn thiện đơn hàng và khởi động các chiến dịch online marketing, Shopify mang đến giải pháp thay thế cho những sàn thương mại điện tử lớn như Amazon.

Từ năm 2013 đến 2023, doanh thu của Shopify vẫn tăng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 64% – từ 50 triệu USD lên 7,06 tỷ USD. Tuy nhiên, tổng khối lượng hàng hóa (GMV), tổng khối lượng thanh toán (GPV), và doanh thu tăng trưởng chậm lại vào năm 2022, khi các yếu tố thuận lợi liên quan đến đại dịch biến mất. Nhưng sang năm 2023, cả ba chỉ số trên đã ổn định trở lại.

Từ năm 2023 đến 2026, các nhà phân tích dự đoán, doanh thu của Shopify sẽ tăng trưởng với CAGR là 21%. Mức độ tăng trưởng này có thể được thúc đẩy bởi các công cụ GenAI mới của công ty như Magic và Sidekick. Đồng thời, công ty cũng mở rộng nền tảng thanh toán Shop Pay, chương trình phần thưởng Shop Cash, và kinh doanh thiết bị thanh toán tại cửa hàng truyền thống. Để giữ chân khách hàng, Shopify cũng cho ra mắt nhiều công cụ mới như cung cấp khoản vay, quản lý chi phí và thương mại điện tử xuyên biên giới.

Shopify cũng đã tích hợp nút “Mua bằng Prime” của Amazon vào các cửa hàng của mình vào năm ngoái. Sự hợp tác này cho phép người sử dụng nền tảng phát trực tuyến Prime thực hiện giao dịch chỉ bằng một cú nhấp chuột trên Shopify. Đồng thời, họ cũng được chọn hình thức giao hàng miễn phí thông qua mạng lưới của Amazon.

Tháng 6 năm 2023, Shopify đã bán bộ phận logistics tiêu tốn rất nhiều tiền của mình. Quyết định này đã dừng kế hoạch xây dựng mạng lưới logistics cho riêng Shopify. Mặt khác, thương vụ sẽ giảm chi phí vận hành của công ty, bằng việc khuyến khích thương nhân hoàn thiện đơn hàng thông qua các bên logistics thứ ba.

Các nhà phân tích dự đoán rằng, quyết định này cùng với các đợt sa thải hàng nghìn nhân sự sẽ tăng biên lợi nhuận ròng từ 3% vào năm 2023 lên 17% vào năm 2026. Lợi nhuận ròng của Shopify dự kiến sẽ tăng với CAGR là 137% theo nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) từ năm 2023 đến 2026.

Lý do nên bán lại cổ phiếu Shopify

Shopify đang trên đà tăng trưởng trong vài năm tới, khi thị trường thương mại điện tử vẫn phát triển mạnh và nhiều thương nhân đang chuyển dần từ các sàn thương mại điện tử như Amazon. Công ty cũng sẽ được hưởng lợi từ sự tăng trưởng một cách bền vững của hiện tượng “social shopping” – nhiều thương nhân nhỏ bán các sản phẩm trên TikTok, Instagram, và các mạng xã hội khác.

Định giá cổ phiếu cũng đã phản ánh nhiều kỳ vọng của các nhà đầu tư. Với khoảng 60 USD, Shopify giao dịch ở mức gấp 176 lần so với ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo GAAP năm nay. Với giá trị thị trường là 96 tỷ USD, công ty vẫn được định giá gấp 11 lần doanh thu trong năm nay. 

Nói cách khác, khoản thu nhập không mong đợi, áp lực kinh tế vĩ mô và sự cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ nhỏ hơn như Adobe Commerce và BigCommerce có thể ảnh hưởng đến định giá và làm giảm giá cổ phiếu của Shopify. Đây cũng có thể là lý do mà các lãnh đạo của Shopify không mua một cổ phiếu nào trong suốt 12 tháng qua.

Kết luận 

Shopify vẫn có một tương lai tươi sáng, nhưng định giá quá cao có thể giới hạn lợi nhuận ngắn hạn của công ty. Theo ý kiến của chuyên gia, các cổ đông hiện tại nên giữ cổ phiếu, và không nên mua thêm nhiều cho đến khi định giá hạ nhiệt. Cũng không có lý do thuyết phục để bán lại cổ phiếu này – bởi kỳ vọng của các nhà đầu tư vào kinh tế vĩ mô phục hồi và lãi suất thấp hơn.